Директор по корпоративным финансам и работе с инвесторамиМария Язева - Начальник управления по связям с инвесторами00:00 Всту. Аналитики ИК «Айгенис» в обзоре «X5 Retail Group: принудительная редомициляция, первая и последняя» (есть у «РБК Инвестиций») подсчитали, что уровень потенциального навеса в бумагах может составить ₽70–75 млрд, или 8% от капитализации компании. Жанна Томашевская указывает, что законодательство об экономически значимых организациях предусматривает механизмы восстановления управления, утраченного из-за введения санкций, наряду с редомициляцией и ликвидацией иностранного холдинга. Долгосрочный прогноз показывает, что компания обладает хорошим потенциалом для дальнейшего роста котировок после редомициляции. Жанна Томашевская указывает, что законодательство об экономически значимых организациях предусматривает механизмы восстановления управления, утраченного из-за введения санкций, наряду с редомициляцией и ликвидацией иностранного холдинга.
Как проходит редомициляция?
X5 Group: ждём новостей по редомициляции X5 Group представила результаты по МСФО за 4 кв. 2023 года, и вот я до них, наконец, добрался и предлагаю. Сегодня обсуждаем IT-сектор: ждать ли роста от рынка акций, последние новости от IT-компаний, редомициляция и возможные IPO в 2024 году, а также какие бумаги покупать инвесторам, чтобы заработать. #НОВОСТИ Сводка новостей. $RUAL КрАЗ может стать одним из ведущих заводов Русала по рециклингу вторичного металла. $CHMF Апелляционный суд не рассмотрел ходатайство "Северстали" о мировом соглашении с ФАС. Редомициляция представляет собою довольно сложный забюрократизированный процесс. Принудительная редомициляция — единственный возможный вариант переезда для X5 Retail. Пятерочка – последние новости.
Эксперты РБК увидели подводные камни в акциях «Яндекса», «Тинькофф» и X5
| Telegram: Contact @MarketInsiders | Последние Новости. |
| Принудительная редомициляция X5 Group: что к ней привело? | Так что принудительная редомициляция сулит рынку позитивные новости, но сама по себе она, вероятно, окажется первой и последней. |
| X5 Group: ждём новостей по редомициляции - smart-smi | Однако обсуждается низкая оценка мультипликаторов в сравнении со средними за последние 5 лет, вызванная неопределенностью с редомициляцией. |
В НРК - Р.О.С.Т. прошла дискуссия по вопросам редомициляции компаний
- Будущий состав акционеров X5 неизвестен
- Материалы по теме
- В НРК - Р.О.С.Т. прошла дискуссия по вопросам редомициляции компаний
- MacroIsBack - X5 Retail: Первый кейс принудительной редомициляции
- Тренды 2024, новости от Яндекса и переезд HeadHunter — Подкаст «Жадный инвестор»
- Жадный инвестор
"Русагро" настроена на редомициляцию, процесс идет чуть медленнее ожиданий - финдиректор
Это говорит о том, что запущен процесс принудительной редомициляции. Далее подробнее поговорим о деталях переезда компании. Принудительная редомициляция — единственный возможный вариант переезда для X5 Retail. В своих постах мы говорили о том, что принудительная редомициляция рано или поздно произойдет. Дело в том, что материнская компания X5 Retail Group зарегистрирована в Голландии, самой сложной юрисдикции с точки зрения выхода из нее. Ни один из вариантов переезда, которые использовали другие российские компании, зарегистрированные за рубежом, не подходил для X5. При этом компания попала в список ЭЗО экономически значимых организаций , для которых был предусмотрен закон, позволяющий инициировать принудительную редомициляцию. Начало этого процесса было вопросом времени.
В Х5 Group отказались от дополнительных комментариев. РБК направил запрос в «Азбуку Вкуса», которая тоже была внесена в список экономически значимых организаций. Сама X5 Retail Group ранее не обозначала конкретных планов по редомициляции в Россию. В апреле 2023 года в интервью РБК президент X5 Group Екатерина Лобачева говорила , что ретейлер продолжает рассматривать вопрос «переезда» для головной компании с регистрацией в Нидерландах. Однако на тот момент у компании не было ни технической, ни юридической возможности переезда в любую другую юрисдикцию. По словам Лобачевой, провести листинг на какой-то площадке дружественной страны для X5 Group на тот момент было проблематично. После новостей о том, что Минпромторг обратился в суд, расписки X5 Group на Мосбирже пошли вверх. Когда завершится редомициляция X5 Retail Group Аналитики «БКС Мир Инвестиций» ранее отмечали , что по закону «переезд» в Россию должен занять около четырех месяцев, и на какое-то время торги бумагами ретейлера на Мосбирже могут быть приостановлены. По мнению начальника аналитического отдела инвестиционной компании «Риком-Траст» Олега Абелева, в ближайшие месяцы будут проведены подготовительные процедуры, необходимые для «переезда», после чего торги расписками X5 Group на Мосбирже будут приостановлены.
Решение суда только запускает этот процесс. По процедуре, описанной в законе об ЭЗО, этот процесс займёт более 4 месяцев. Из них основная часть — период, в который акционерам необходимо подтвердить компании своё владение бумагами. Это 3 месяца для резидентов с даты уведомления о решении суда и 4 месяца — для других, желающих вступить в прямое владение. Это значит, что торги могут возобновиться в конце августа — начале сентября". Когда и в каком объёме ждать дивидендов Стоимость акций X5 после возобновления торгов может весьма сильно отличаться от цены ГДР на закрытии торгов 3 апреля 2798 рублей. Это будет зависеть как от новой структуры собственников, так и от новостей по будущим дивидендам. Дивидендов компания не платит с 2021 года, хотя её финансовые показатели ежегодно растут. Причина — в невозможности одновременно проводить выплаты акционерам из России и недружественных стран. Размер выплат может колебаться и зависеть как от решения акционеров, так и от объёмов возможных выплат в пользу голландского холдинга". Мы считаем, что размер выплат будет зависеть от того, запросит ли голландский холдинг X5 Group компенсацию за нераспределённую долю в ЭЗО и по какой цене — такая опция есть в законе об ЭЗО".
Редомициляция будет способствовать нормальному функционированию Х5 и откроет возможности для выплаты дивидендов - Атон Минпромторг подал иск о приостановлении корпоративных прав X5 в отношении ее российской дочки Минпромторг подал иск в Арбитражный суд Московской области о приостановлении корпоративных прав X5 Retail Group N. В случае принятия судом иска само судебное разбирательство займет не менее пяти дней и не более одного месяца со дня принятия иска.
Или воспользуйтесь аккаунтом
- X5 Group: полет продолжается - А-Клуб
- "Солид Брокер" подтверждает рекомендацию "покупать" для бумаг X5 Retail - ИА "Финмаркет"
- X5 Group: полет продолжается
- Судебное разбирательство
- Х5: сложный путь в родную гавань
Минпромторг подал заявление в суд, чтобы обязать X5 сменить юрисдикцию
Источником новости под заголовком «На фоне принудительной редомициляции «дочки» X5 Group завалены исками на 1,5 млрд рублей» является данный сайт. С начала года котировки акций Х5 Group выросли примерно на четверть, и может показаться, что компания уже во многом отыграла позитивный эффект от будущей редомициляции, однако это не совсем так. Последние Новости. Принудительная редомициляция — единственный возможный вариант переезда для X5 Retail. Это позитивная новость для инвесторов, кроме нерезидентов из недружественных юрисдикций (на которых приходится большая или значительная часть free float).
Принудительная редомициляция: анализ кейсов X5 Retail, «ТКС Холдинг» и «Яндекс»
Таким лицом может выступить, например, холдинговая компания в форме общества с ограниченной ответственностью или акционерного общества или иные не самые привычные холдинговые структуры, например личный фонд, хозяйственное общество в составе закрытого паевого инвестиционного фонда, номинальный владелец — физическое лицо. Томашевская предупреждает, что, принимая решение о передаче права на вступление в прямое владение ЭЗО, бенефициар должен учитывать связанные с этим риски. Томашевская приводит пример, что между Россией и Нидерландами заключен договор об инвестиционной защите , который предусматривает, что государство может вводить «разумные, законные и недискриминационные» меры. Вместе с тем закон об ЭЗО предоставляет иностранным бенефициарам право вступления в прямое владение и дополнительные права на получение рыночной компенсации за актив и восстановление владения через иностранные холдинги через достаточно короткий период с выплатой всех причитающихся им дивидендов. По ее мнению, доказать, что меры инвестиционной защиты нарушены, будет сложно. По его мнению, в зоне риска находятся значимые для российской экономики компании, если они совершают действия, которые регулятор расценит как нарушение экономических интересов РФ: расторгают или прекращают исполнять ключевые договоры, публично заявляют о намерении покинуть рынок, тщательно соблюдают введенные против РФ санкции.
К сожалению для иностранных собственников, особенно из США или стран ЕС, закон ставит компании «меж двух огней»: пытаясь соблюсти требования одной юрисдикции, они автоматически нарушают законы другой. Дмитрий Демиденко Демиденко считает, что в правовом поле РФ иностранные собственники, по сути, превращаются в «бесправных», которые не могут продать или ни иным образом избавиться от доли в российском обществе, и одновременно не участвуют в управлении и распределении доходов. Эксперт указывает, что они пытаются обезопасить свои российские активы разными способами, в том числе путем договоренностей с российскими субъектами хозяйствования, зачастую через смену корпоративной структуры. По его мнению, сложившаяся ситуация как-то доктринально не повлияет на российское корпоративное право, поскольку институт «приостановления корпоративных прав» — это явно экстраординарная мера для текущей конфликтной ситуации и, скорее всего, он будет отменен при малейшей нормализации отношений. Другое дело, что сроки нормализации не берется предсказать никто, уточняет Демиденко.
Текущая судебная практика складывается не в пользу иностранных собственников, поэтому защитить свой бизнес в текущих реалиях будет сложно, считает эксперт. По ее мнению, под ударом сейчас находятся все компании, которые уже были включены кабмином в перечень экономически значимых организаций.
А самое главное — российские инвесторы теперь смогут получать дивиденды, которых они так ждали. Да, есть и риск "навеса" в такой ситуации, но мы не думаем, что он будет существенным: на горизонте дивиденды, и вряд ли инвесторы захотят выходить из бумаг компании. Что делать? Присмотреться к распискам Х5. Сейчас новость уже отыграна, и котировки учитывают позитив от переезда, но мы считаем, что в случае успешного завершения этого процесса бумаги FIVE могут вырасти еще сильнее.
Правда, не нужно забывать и о рисках. Если принудительная редомициляция действительно состоится, то это будет первый подобный прецедент в нашей стране, а потому вопросов в этой истории пока больше, чем ответов. Я в этом смысле всегда вспоминаю слова представителей компании о том, что этот процесс будет очень «долгим» и «сложным» из-за юридической прописки в Нидерландах — пожалуй, одной из самых сложных стран в Евросоюзе, вернуться из которой в родную гавань — задача очень нетривиальная. А вот если они у вас в портфеле уже есть как в моём случае , то оправданно держать их и дальше, в надежде на раскрытие стоимости в будущем что я и делаю.
Другое дело, что раньше конца сентября ее можно не ждать — до 1 октября в России и так действует мораторий на делистинг таких бумаг. Но теперь эта дата уже близка — и покупки акций активизировались. Так как приближается срок, то X5 переводит основной листинг на МосбиржуРФ Тогда они стоили около 2100 рублей. На закрытие вчерашнего дня цена акций X5 Retail Group N.
Замглавы Минпромторга: Голландская X5 Retail Group N.V. создает риски России
Источником новости под заголовком «На фоне принудительной редомициляции «дочки» X5 Group завалены исками на 1,5 млрд рублей» является данный сайт. Часто редомициляция приводит к позитивной переоценке бизнеса, любые новости о ней являются катализатором для котировок. После выхода этой новости 1 апреля бумаги стали стремительно падать — почти на 11%.
X5 Group: возможность редомициляции и возврата к дивидендам
Закон также предусматривает отдельную процедуру распределения для держателей ДР X5 в российских депозитариях в рамках процесса, который будет установлен Центральным банком России и который не потребует подачи заявки на участие со стороны держателей ДР X5. Однако соответствующий акт Центрального банка России еще не издан. В случае удовлетворения иск приведет к приостановлению акционерных прав Компании в отношении Дочерней компании и последующему распределению акций Дочерней компании между держателями ДР и конечными собственниками Компании. Дочерняя компания будет преобразована в открытое акционерное общество с листингом акций на Московской бирже. Если Суд удовлетворит иск, это повлечет за собой определенные риски для акционеров и бенефициаров Компании, о чем ранее сообщалось в годовом отчете Компании за 2023 год. Некоторые держатели ДР X5, возможно, не смогут участвовать в предлагаемых Законом процедурах или столкнутся при этом со значительными трудностями. На нероссийских акционеров, которые участвуют в распределении акций Дочерней компании, также будут распространяться временные российские ограничения, касающиеся операций с ценными бумагами и получения дивидендов, размещения ценных бумаг и любых будущих дивидендов на так называемых счетах типа S.
Закон предусматривает возможную денежную компенсацию по рыночной стоимости за нераспределенные акции Дочернего общества, однако выплата такой компенсации потребует получения разрешений в соответствии с временными российскими нормативными правилами в отношении трансграничных финансовых операций.
Впоследствии российские граждане и резиденты обязаны будут вступить в прямое владение долями», — говорится в заявлении Евтухова. Этот механизм, рассказала «Компании» руководитель корпоративной и налоговой практики юридической компании «Интерцессия» Ирина Егорова, был предусмотрен федеральным законом 470, вступившим в силу 4 августа 2023 года.
Он касается регулирования корпоративных отношений в хозяйственных обществах, являющихся экономически значимыми организациями. По словам Ирины Егоровой, необходимость его принятия была вызвана тем, что большое количество крупнейших российских компаний формально принадлежит иностранцам.
На операционную деятельность бизнеса в России, то есть на работу торговых сетей группы, судебные разбирательства повлиять не должны. Какие риски и сроки В целом для российских инвесторов новость скорее позитивная. После удовлетворения иска снизятся инфраструктурные риски — ведь контроль над холдингом перейдет российской компании, а на бирже начнут торговаться акции российского эмитента, а не расписки иностранного. Кроме того, растет вероятность возврата к прежней практике регулярных дивидендных выплат — после завершения процедуры принудительной редомициляции. Напомним, что в марте 2022 года наблюдательный совет X5 Group отказался от дивидендов в «результате сложившейся геополитической и рыночной ситуации» и с тех пор компания не распределяет прибыль среди акционеров.
Главный риск для российских инвесторов — приостановка торгов ценными бумагами на неопределенный период. Частным инвесторам, которые не успеют или не захотят продать свои расписки X5 Group на торгах 2 апреля, придется владеть бумагами, пока ситуация не разрешится. При этом пока нет точной информации, как и когда расписки обменяют на акции и возобновят торги на Московской бирже. Суд уже принял исковое заявление Минпромторга.
Более того, сопоставимые продажи всё ещё растут двузначными темпами, правда в четвертом квартале было большое влияние продуктовой инфляции, что отразилось на росте среднего чека. Мы ожидаем, что компания попадет с список ЭЗО, который вероятно будет опубликован до конца первого квартала вероятно, после сделки в "Яндексе". Это позволит компании "пересобраться" внутри РФ и после процедуры обмена расписок на акции объявить дивиденды.
Рост рынка акций, рубль, цены на золото, принудительная редомициляция Х5, «Яндекс» допущен к торгам
Компания порадовала результатами, но Антон Весенний, автор Telegram-канала «Ленивый инвестор», сосредотачивает внимание на редомициляции в САР (специальный административный район — внутренний офшор в РФ), которая обещает стать новым. Редомициляция представляет собою довольно сложный забюрократизированный процесс. Редомициляция будет способствовать нормальному функционированию Х5 и откроет возможности для выплаты дивидендов - Атон. Новости рынка и аналитика. Возможность редомициляции и возобновления дивидендов остаются главными позитивными рисками.
Жадный инвестор
| "Русагро" настроена на редомициляцию, процесс идет чуть медленнее ожиданий - финдиректор | Предположительно, такая фейковая «редомициляция» от Дмитрия Мазепина преследовала 2 цели. |
| Рост рынка акций, рубль, цены на золото, принудительная редомициляция Х5, «Яндекс» допущен к торгам | Действия Минпромторга в отношении X5 Group NV — это первый случай принудительной редомициляция. |
| Нереалистичность дивидендов привела «Полиметалл» к реальному обесцениванию | Prometall | Список компаний, которые проведут редомициляцию в 2024 году. |
| X5 Group: возможность редомициляции и возврата к дивидендам » Элитный трейдер | После принятия в августе 2023 года федерального закона, регулирующего принудительную редомициляцию экономически значимых организаций, этот процесс значительно ускорился. |
| Х5 "перевозят" в Россию. Что это значит для инвесторов? | новостной агрегатор , все главные новости в одном месте, новости на сегодня (08.04.24). |
Описание эмитента
- В НРК - Р.О.С.Т. прошла дискуссия по вопросам редомициляции компаний
- Принудительная редомициляция X5 Group: что к ней привело?
- X5 Group: полет продолжается
- MacroIsBack - X5 Retail: Первый кейс принудительной редомициляции
- На фоне принудительной редомициляции «дочки» X5 Group завалены исками на 1,5 млрд рублей
Опять Х5... принудительная редомициляция (деофшоризация)
Жанна Томашевская указывает, что законодательство об экономически значимых организациях предусматривает механизмы восстановления управления, утраченного из-за введения санкций, наряду с редомициляцией и ликвидацией иностранного холдинга. Речь идет о принудительной редомициляции, то есть о смене места регистрации компании. Однако обсуждается низкая оценка мультипликаторов в сравнении со средними за последние 5 лет, вызванная неопределенностью с редомициляцией. Сейчас новость уже отыграна, и котировки учитывают позитив от переезда, но мы считаем, что в случае успешного завершения этого процесса бумаги FIVE могут вырасти еще сильнее. #НОВОСТИ Сводка новостей. $RUAL КрАЗ может стать одним из ведущих заводов Русала по рециклингу вторичного металла. $CHMF Апелляционный суд не рассмотрел ходатайство "Северстали" о мировом соглашении с ФАС. новостной агрегатор , все главные новости в одном месте, новости на сегодня (08.04.24).
Замглавы Минпромторга: Голландская X5 Retail Group N.V. создает риски России
| Опять Х5... принудительная редомициляция (деофшоризация) | В марте X5 Group была включена в список экономически значимых организаций (ЭЗО), благодаря чему стала возможна принудительная редомициляция компании. |
| Акция недели: от X5 Group ждут возвращения на родину | Читайте последние новости на тему в ленте новостей на сайте РИА Новости. |
Суд приостановил права нидерландской X5 на «дочку» в России
При этом новости о реструктуризации бизнеса также сильно влияют на котировки и способны вызвать резкие колебания цены». Также эксперт обращает внимание на то, что сейчас основным препятствием для выплат дивидендов является то, что российские акционеры заблокированы в Национальном расчётном депозитарии НРД и не смогут получить деньги чисто технически. При этом схема разблокировки до сих пор не представлена, из-за чего наиболее ущемлёнными можно назвать российских резидентов, чьи акции хранятся именно в НРД. Поскольку российская часть бизнеса находится в SDN-листе, для получения средств от продажи понадобится разрешение американского регулятора OFAC, которого пока нет. Все эти бюрократические сложности будут влиять на сроки завершения сделки», — опасается господин Жителев. Тем временем "Полиметалл" наращивает сырьевую базу. Летом дочернее предприятие "Полиметалла" ЗАО "Золото Северного Урала" победило в аукционе на право получения лицензии на геологическое изучение, разведку и добычу в течение 25 лет рудного золота на Тамуньерском участке, расположенном в Свердловской области.
В октябре «Комаровское горное предприятие» ещё одна «дочка» Polymetal Int. В ноябре "Полиметалл" через своё ООО «Светлое» стал единоличным владельцем Новой охотской рудной компании НОРК фото РИА Новости Рассуждая о параметрах продажи, он оценивает стоимость российских активов «Полиметалла» в 4,3 млрд долларов вместе с чистым долгом или порядка 2 млрд долларов без его учёта. При этом мы считаем, что акционерам выгодно продавать все свои российские активы сразу одному покупателю, что поможет не усложнять структуру сделки и не разрушать налаженные бизнес-процессы», — замечает аналитик. В свою очередь, ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов допускает, что российские активы «Полиметалла» всё ещё интересны не только крупным российским золотодобытчикам, но и могут привлечь внимание иностранных компаний из дружественных стран.
Редомициляция в конечном итоге будет способствовать нормальному функционированию компании и откроет возможности для выплаты дивидендов.
Сама российская компания не может нормально функционировать, так как ряд корпоративных решений, которые должны приниматься акционерами, невозможно принять, из-за тех же ограничений. Этот федеральный закон направлен на исключение компании-прослойки из структуры владения, то есть истинные владельцы становятся учредителями или акционерами своих российских активов», — говорит юрист. При этом у секретарской или холдинговой компании могут быть доли в российском юрлице. В таком случае тем же законом предусмотрен механизм как компенсации рыночной стоимости активов, так и вхождение в состав акционеров российских «дочек».
Однако, если все пойдёт по плану, то при самом оптимистичном сценарии уже в этом году российские инвесторы станут полноправными обладателями обычных акций а не депозитарных расписок как сейчас Х5. Что произойдёт с акциями? Поэтому, если и покупать акции после редомициляции, то не в первый же день, а выждать пару недель для нивелирования риска «навеса продавцов». Сам переезд в юрисдикцию РФ позитивен для акций Х5 и является драйвером для их роста. Что будет с дивидендами? Это самый важный вопрос для меня, так как я являюсь дивидендным инвестором! После переезда компания с большой долей вероятности вернется к выплатам, об этом уже заявляло руководство Х5.